|
近期，纯苯价格走势再次吸引市场的视线，与前期相反的是，本轮纯苯市场宽幅下挫，市场商谈重心跌跌不休。上半年，纯苯价格在一系列利好因素刺激下涨势如虹，6月初一举突破万元关口，市场成交重心创近十年新高。可惜好景不长，随后纯苯市场开启一路震荡下跌模式。 截至目前，华东市场高端价格位于7800元/吨左右，较年内最高价10350元/吨下跌2550元/吨，回撤幅度达到了24.6%，市场交投重心回落明显，价格走势可谓是跌宕起伏。那么，近期纯苯价格持续走软背后的原因在哪呢？本文做一个简要分析。 在石化产业链条中，纯苯的直接原料是石脑油，其在产业链中偏上端，因此与原油关联性不言而喻。上半年，国际油价在俄乌开战背景下大幅攀升，供应预期收紧下油价一路高歌猛进，布伦特原油在3月份最高涨至139.130美元/桶。 随后国际油价虽震荡起伏，但仍旧“高烧”难退，6月上旬依旧维持在120美元/桶附近的高位波动，这也是导致上半年纯苯价格直接破万的关键因素。可是从6月中旬开始，国际油价开启了一路震荡下行的走势。引导油价本轮下跌的主要利空因素有：美国通胀数据爆表加剧了宏观收紧及经济衰退的担忧，市场担忧美联储激进加息，集中交易经济衰退导致的原油需求下降；美元指数续创近20年以来的新高，持续压制以美元计价的大宗商品原油的价格；伊核谈判重启并有望达成，市场担忧伊朗供应重返市场，避险情绪升温。 截止目前，布伦特原油已经跌至100美元/桶附近，月线三连阴，期价已经回落至俄乌开战之前水平，较年内最高价回撤逾28%，较120美元/桶的高位也回落约20%。因此，纯苯价格破万之后连续下跌也就不足为怪，正所谓“成也原油，败也原油”。 上半年，油价持续攀升带动海外甲苯、二甲苯用来做为汽油调和料，从而引发纯苯产量下降，美国纯苯价格在6月中旬最高攀升至729美分/加仑新高位，较年初368美分/加仑上涨98.09%。 另外，强势美元亦导致进口成本抬升，中国到岸价格最高涨至1455美元/吨，较年初1005美元/吨上涨44.78%。这也是导致国内纯苯价格在上半年突破万元关口的主要因素。不过随着纯苯价格的持续上涨，中国到岸价格不再是全球纯苯价格的洼地。 另一方面，韩-美纯苯套利通道关闭，韩国纯苯更多地涌入中国，海外纯苯市场供应量增加，中国到岸价格由1455美元/吨跌至目前的930美元/吨，回撤幅度达到了36%，已经低于年初水平。同时，美国纯苯价格也从729美分/加仑跌至目前的395美分/加仑，回撤幅度达到了46%。纯苯外盘价格的持续走低，导致进口成本线下移，外盘对国内纯苯市场缺乏支撑，下游采购意向趋于低端及偏下，导致国内纯苯价格亦大幅回落。 截止目前，中石化纯苯挂牌价已经由最高的10000元/吨下调至目前的7500元/吨，回调幅度达到了25%。 除了成本端支撑坍塌以及外盘大跌影响外，纯苯自身基本面承压亦是导致近期价格下跌的重要因素。供应端，前期停车检修装置陆续重启，造成国内纯苯供应增加。另外，浙石化二期14万吨/年纯苯产能以及盛虹炼化127万吨/年纯苯产能即将投产，后期仍有海南炼化33万吨/年、山东富海华联二期30万吨/年、广东石化80万吨/年产能计划投产，市场连续收到供应增加的信号，多对后市持悲观态势，利空情绪打压下纯苯价格持续下跌。 另外，在纯苯前期价格上涨的过程中，华东港口库存降至低位也是带动了资金的炒作情绪。目前来看，华东港口库存虽然仍处于相对低位，但是较前期已经出现了累库现象。截止目前，华东港口库存约为5万吨，较6月份最低位提升约2000吨，且仍处于上升阶段，供应面预期宽松。 需求端，高价纯苯导致下游盈利能力持续缩减，产业链利润不足，市场整体心态偏空，生产亏损造成了下游装置的开工率整体下降，对纯苯需求减弱。尽管近期纯苯价格快速下跌，但主力下游产品苯乙烯价格同步跟跌，市场需求不佳的情况下，对原料纯苯采购多刚需为主，场内供需矛盾凸显。不过也可以看到，目前下游产品受到成本下降的提振而出现开工率恢复的情况，市场需求呈现一定的触底表现。 分析完了纯苯，最后顺便聊一下粗苯。其实粗苯这个产品极小，就是焦企的副产物之一，可是因为它的主要下游加氢苯可以作为纯苯的替代品，其价格走势可以说是主要看纯苯的“脸色”。以山西市场为例，截止目前，粗苯交投价格位于6500元/吨，较6月份最高价7800元/吨回撤17%。不过受制于焦企亏损导致的产量下降，供应紧张下整体回撤幅度小于纯苯市场。 总体来看，纯苯作为与原油联动性较强的大宗有机化工产品，后期整体走势仍需密切关注原油走势。短期来看，伊核协议最终达成共识仍面临困难，叠加以沙特为主导的OPEC 后续可能减产的消息持续发酵，油价已经出现向上修复的迹象。另外，引发前期油价大涨的最重要原因是俄乌战争，目前俄乌之间暂无停火迹象，供应收紧或将限制油价跌幅，纯苯成本端支撑仍存。 此外，随着纯苯价格连跌之后，下游成本压力减轻，盈利能力较之前有所好转，对纯苯采购积极性有所好转。不过，在进口增量以及国内供应增量相对确定的情况下，纯苯供应面压力较大，市场悲观情绪仍需时间消化。 因此，预计短期内纯苯市场仍将维持低位运行态势，不过原油端企稳和下游市场需求增量或将给予纯苯市场一定支撑，纯苯价格继续大幅下行空间受限，整体呈现震荡整理走势。返回搜狐，查看更多 |
