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8月19日晚间，长实集团发布公告，斥资252亿港元现金收购英国最大的酒吧运营商之一Greene King PLC全部股权，这意味着，李嘉诚在英国资产布局中再落一子。 这几年来，在香港卖卖卖，在欧洲尤其是英国买买买，基本上成了李嘉诚商业活动的主旋律。据不完全统计，李嘉诚在英国的总投资逾400亿英镑（约3800亿港元），有网友戏称“已经买下半个英国，李嘉诚不仅把香港变成李家的城，还要渐渐把英国变成李家的国” 。 8月19日晚间，李嘉诚旗下长实集团发布公告，拟斥资27亿英镑（约合252亿港元）收购在伦敦上市的英国酿酒厂及英式酒馆营运商GREENE KING PLC全部股权， 收购完成后，Greene King将成为长实集团全资附属公司。而此笔收购也成为长实集团在英国脱欧敏感期最大的一笔投资。 27亿英镑的收购价格相当于每股850便士（约80.8港元/股），与GreeneKing上周五的收盘价相比溢价51%。受此消息提振，Greene King股价周一大涨近51%，收盘报850便士，盘中股价最高涨至865.8便士创3年来新高。截至8月21日，Greene King股价有所回落，报839.83便士。 方正证券（香港）互联网金融部董事林子俊向时报君表示，这个收购价格并不贵，Greene King2018年财报显营业收入206.79亿港元，税前利润是18.76亿港元，净利润17.41亿港元，EBITDA（税息折旧及摊销前利润）9.5倍左右，PB（市帐率）1.27倍，并不算过分。此外，长实账面现金594亿港元，负债率仅为0.5%，因此这笔收购对长实来说没有太大压力。 “长实的现金存银行赚取的利息并不高，花不到300亿港元买入每年都有200多亿港元收入的酒吧，现金变投资，这也符合投资逻辑。毕竟如果股东买长实，结果长实把钱存入银行，为何股东不自己存银行？因此只要这笔投资有利于公司未来的收入和股息，也是用好股东资金的一个方式，尤其是对长实区域化投资分散风险有帮助。”林子俊补充解释。 中泰国际（香港）分析师颜招骏向时报君分析，长实集团再次大手笔投资英国，不改其稳健作风，自2015年重组后，长实集团开始从纯地产公司转向寻找稳定性，有能力产生强劲现金流的行业。根据最新收购价27亿英镑计算，现金代价相当于Greene King于截至2019年4月28日止的52周财务期间EBITDA的9.5倍，比7月私募股权公司TDR Capital以11倍EBITDA的企业价值收购同业Ei Group低。 颜招骏称，Greene King集团有酿酒厂、啤酒品牌与销售点以及餐厅营运商，其旗下销售点与餐厅达2700家，有利于扩大长实在英国零售业的布局。 “值得留意是，Greene King旗下物业地皮总面积达7,000万平方呎，而81%的物业均具有永久业权或作长期租赁。根据Greene King最新的年报，旗下物业估值达45亿英镑，较长实27亿英镑的收购作价高。由于大部份物业处于英国黄金地段，我认为长实集团主要看中Greene King的地皮价值。例如有机会整合Greene King相关业务，出租物业或改变土地用途等，从而进一步提供更高更稳定的租金收入，毕竟管理层多次在股东会及业绩会表示主要看投资回报率做决策。”颜招骏表示。 香港另一分析师认为，英国目前处于脱欧敏感期，随着硬脱欧几率逐渐增加，英镑汇率在最近几周内大幅下挫，英镑兑美元在最近几周汇率下跌接近20%， 使得英国资产对海外投资者的吸引力大增。 作为有着数百年啤酒文化的英国，酒馆、餐厅和酒店是英国人生活的重要部分近年来，由于税收增加、饮料价格上涨等原因，导致酒吧倒闭潮出现，酒吧数量锐减。 据英国啤酒与酒吧协会（BBPA）数据，自2000年至2017年，英国的酒吧数量下降了17%，由超过5万家锐减到不足4万家，减少家数高达1.05万家。对应每周有18家酒吧倒闭，每日约3家酒店关门。此后有所缓和，但倒闭数量仍然较大。Altus Group数据显示， 2018年全行业关闭近1000家，相当于每个月关门76家酒吧，每天2.5家酒吧倒闭。 |
