|
金融界基金09月03日讯 中欧新趋势混合型证券投资基金（简称：中欧新趋势混合X，代码011264）08月31日净值下跌1.60%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8898元，累计净值为0.8898元。 中欧新趋势混合X基金成立以来收益-11.02%，今年以来收益-9.99%，近一月收益-3.43%，近一年收益-7.02%。 最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宁波银行（持仓比例4.41%）、法拉电子（持仓比例4.23%）、贵州茅台（持仓比例4.16%）、牧原股份（持仓比例4.12%）、宁德时代（持仓比例4.05%）、春秋航空（持仓比例3.68%）、晶澳科技（持仓比例3.04%）、立讯精密（持仓比例2.59%）、东方财富（持仓比例2.57%）、吉祥航空（持仓比例2.50%）。 2022年，美国货币政策开始转向，美债收益率稳步上行，10年期国债收益率最高攀升至3.49%，美联储5月开启了本轮首次加息，并宣布6月开始缩表，随后多国跟进提高基准利率，全球流动性收缩。此外，俄乌突然于2月下旬爆发冲突，上游原材料的供需矛盾加剧，大宗商品价格跳涨推升通胀，而高企的通胀又引发美联储超预期提高加息幅度，海外流动性紧缩以及潜在的经济衰退预期导致股票市场出现较大波动。从国内来看，全国疫情呈现多点、频发、传播快的特点，为遏制疫情的持续大范围蔓延，上海等多地实施了管控措施，对经济活动产生一定的抑制，也引发市场对产业链转移及未来经济增长下行的担忧。在外围流动性收紧、地缘冲突未现缓和趋势以及国内经济受困的情况下，市场整体风险偏好大幅下行，上半年前4个月基本处于单边下跌状态。4月底，随着疫情逐步得到控制，各种保经济、稳增长政策的持续发力，国内生产和消费需求逐渐回暖。报告期内，市场结构化的特征较为显著，前期以煤炭、银行、地产、建筑为代表的、受益于稳增长预期且估值较低的行业表现较好，而反弹后，新能源汽车、光伏产业链的股票基本收复失地，其中一些中小市值股票屡创历史新高。 报告期内，本基金一直保持较为中性的仓位，在市场非理性下跌期间，进行了适当比例的加仓，增配了新能源、医疗服务、养殖板块中部分经过调整估值已趋合理及基本面改善的一些个股，择机减持了休闲服务、银行、新能源电池上游等板块个股的配置。报告期内组合配置相对收益较为明显的板块有交通运输、休闲服务及房地产，而电子、机械设备和汽车板块个股则造成了明显的拖累。 本报告期内，A类份额净值增长率为-4.85%，同期业绩比较基准增长率为-7.05%；E类份额净值增长率为-4.85%，同期业绩比较基准收益率为-7.05%；C类份额净值增长率为-5.23%，同期业绩比较基准收益率为-7.05%；X类份额净值增长率为-4.87%，同期业绩比较基准收益率为-7.05%。 2022年上半年市场的核心是适应估值和宏观环境的调整。估值维度就是要消化之前股价的涨幅，让股价长期趋势与基本面长期趋势基本一致；宏观环境上是要适应从过去低利率、宽流动性的货币环境转变为流动性收紧、利率上升的国际环境。我们看到美国10年期国债收益率从二季度开始一直维持在2.5%以上，而就在2020年，美国10年期国债收益率甚至不到0.6%。美国货币政策的转向将影响全球流动性进而对全球资本市场产生影响。 市场反弹后，考虑到经济中期缓慢恢复、货币政策保持资金面宽松的背景，我们认为A股市场未来仍然有结构性机会。其中既有成长赛道的机会，也有疫情受损或顺周期行业的机会。但市场快速反弹的时间基本过去，后面一段时间波动会比较平稳。 基于上述的分析，在宏观环境和市场估值发生较大变化的情况下，我们始终坚持“好行业选Alpha，困境反转行业选Beta”的主线寻找两类投资机会：一是未来多年景气持续向好的行业，例如新能源、光伏、军工等行业，这些行业大部分股票估值偏贵，但其中细分板块的基本面将出现分化，我们将挑选基本面发生积极变化的细分板块进行配置；第二类是困境反转行业，这些行业股价处于低位，短期经营有不确定性，但以两年左右的维度看，经营有望恢复正常，甚至比历史上景气年份更好，代表行业有养殖、餐饮旅游、传媒、地产等。我们将根据相关产业未来利润增长率、估值情况动态调整板块配置比例。（点击查看更多基金异动）返回搜狐，查看更多 |
