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12月5日，奶牛牧场运营商澳亚集团（AustAsia Group）通过了港交所从板IPO聆讯。招股书显示，澳亚集团拟将募集资金用于扩张牧场群，改建牧场设备，对新牧场设备进行投资等。取此同时，包罗优然牧业、现代牧业、原生态牧业正在内的其他大型牧业公司也正在继续扩张。 “从澳亚集团的成长历程和取下逛企业的合做关系来看，上市是一个很好的标的目的。”中国乳业阐发师宋亮对《证券日报》记者暗示，通过上市不只能够融资，最主要的是可以或许取下逛企业建立稳健的合做关系达到一个好处配合体。但从现正在的市场情况来看，上市当前企业的股价会晤对很大的挑和。 据弗若斯特沙利文材料，澳亚集团是中国前五大奶牛牧场运营商之一，2021年，公司原料奶的销量、发卖额及产量正在中国所有奶牛牧场运营商中排名第三、第四及第五，市场份额别离为1.6%、1.8%及1.7%。 招股书显示，澳亚集团次要营业为原料奶营业及肉牛营业。2019年-2021年以及2022年上半年，原料奶营业收入3.16亿美元、3.50亿美元、4.38亿美元及2.42亿美元，占持续经停业务总收入的89.8%、86.4%、83.9%及87.1%。肉牛营业的发卖收入为2220万美元、4300万美元、5050万美元及2500万美元，占持续经停业务总收入的6.3%、10.6%、9.7%及9.0%。 从毛利率上看，招股书显示，2019年-2021年以及2022年上半年，澳亚集团原料奶营业的毛利率别离为34.3%、36.7%、35.1%和27.2%。 相较于原料奶营业的毛利率下滑，肉牛营业的毛利率更是一路走低。招股书显示，2019年-2021年以及2022年上半年，肉牛营业的毛利率为60.5%、50.8%、38.8%和4.1%。 值得关心的是，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亚集团期内利润别离为7463万美元、9907.9万美元、1.05亿美元及2984.2万美元，此中2022年上半年期内利润同比下滑约63%。 “近几年市场情况的影响以及国内奶价下行和饲料成本上涨均对澳亚集团的业绩形成了冲击，估计这种影响会持续一段时间。”中国食物财产研究院高级研究员朱丹蓬对《证券日报》记者暗示。 招股书显示，目前，澳亚集团正在中国具有及运营10个奶牛牧场，总占地面积约为1.47万亩，截至2022年6月30日，奶牛存栏量为11.14万头，此中5.74万头为成母牛。 据弗若斯特沙利文材料，按每头成母牛的平均产奶量（奶牛牧场产出及效率的环节目标）计，澳亚集团2015年至2021年持续七年位居中国首位。2021年，其每头成母牛的年平均产奶量达到12.7吨/年，远超行业平均程度8.7吨/年及中国前五大奶牛牧场运营商的平均程度11.5吨/年。 得益于中国牛奶消费量的添加及新兴乳成品品牌对优良奶源的需求，澳亚集团起头为多元化的下逛乳成品制制商客户群供给优良原料奶。据领会，澳亚集团的客户包罗蒙牛、光明、明治、君乐宝、新但愿乳业、佳宝等国产老牌乳企，也有元气丛林、简爱等新兴乳成品品牌。 值得一提的是，以上客户中，也有部门是澳亚集团的股东。据澳亚集团股权布局显示，澳亚集团控股股东为新交所上市公司佳发集团，持股62.5%，明治中国持股25%；元气丛林通过PlutusTaurus持股5%；新但愿乳业通过GGGHoldings持股5%；朴诚乳业持股2.5%。 对于客户也是股东这一行为，宋亮认为，原奶客户和澳亚集团成为股东关系，构成了一种好处配合体，可以或许配合抵御市场的风险，同时加强了上下逛构成不变的采办合做关系，也是做为乳成品财产分工，构成好处毗连的一种模式。 澳亚集团也坦言，可能面对次要客户因多种要素对收入及盈利能力发生严沉晦气影响的风险，“倘次要客户因任何缘由大幅削减对澳亚集团产物的需求或终止营业关系，且澳亚集团无法正在合理时间内找到替代客户，澳亚集团将得到次要客户发生的经常性收入。” |
