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按照票据条款，禹洲集团本期票据所有未偿本金连同所有应计利息于2023年10月25日到期日应付。 这不是禹洲集团第一次违约。时间回到2022年3月，禹洲集团未能支付2023年到期的8.5%优先票据利息2125万美元，首次发生违约事件。 在那之后，禹洲集团多次爆发美元债务违约和流动性危机。为了缓解债务压力，禹洲集团还曾数次甩卖资产，包括香港物业和禹洲物业服务有限公司的全部股权。 2023年8月，在首次公开违约一年多之后，禹洲集团披露了有关债务重组及业务发展的更新资料，这家房企的债务压力展露在大众面前。与此同时，自2021下半年以来，穆迪、惠誉等国际评级机构相继下调禹洲集团评级，其信用资质持续恶化。 这一点，资本市场的反应更加直观。截至2023年10月31日收盘，禹洲集团的股价为0.142港元/股，总市值仅剩9.29亿港元。这个股价，相比于此前的高点已经跌去—— 财报显示，2023上半年，禹洲集团合约销售金额116.75亿元，同比下降44.27%；收入124.8亿元，同比增长0.75%；母公司拥有人应占亏损63.63亿元，上年同期为盈利5909万元。这利润跌幅，属实有点夸张。 截至2023上半年，禹洲集团总资产为1249.18亿元，总负债1109.86亿元，净资产139.32亿元，资产负债率88.85%。 从债务结构看，禹洲集团流动负债有1040.48亿元，占总负债比为94%，主要为短期借贷，其一年内到期的短期债务有511亿元。 但根据“小债看市”的梳理，同期禹洲集团账上货币资金仅有48.65亿元，现金短债比低至0.095。这意味着，禹洲集团存在较大短期偿债压力，流动性异常紧张。 根据此前公布的重组方案，禹洲集团将现有票据持有人的票据转换为新美元票据，以及禹洲集团新发行的普通股，债权人可以根据偏好，三选一。 2022年1月，凤凰网房产杭州站就曾报道过，多位禹洲杭州公司员工称自己遭遇了单方面“停薪留职”，既往的绩效提成未拿到，也未收到处理意见的书面通知。在彼时的禹洲员工看来，这就是一场粗暴又不负责任的“变相劝退”。 2023年初，有媒体根据房企公布的年报统计了各家的裁员情况。被纳入统计的34家房企，2022年员工减少近13万人。平均算下来，每天有350个地产人离开这个行业。 他们中，有些是上有老下有小的地产老兵；有些是刚入行，对地产满怀热情的年轻人；有些甚至是名牌大学刚毕业的校招生。无论何种工龄和状态，他们都被时代的大潮淹没了。 那一年，福建人林龙安从厦门财政系统离职，创立禹洲地产，随后在厦门开发第一个楼盘禹洲新村，赚得第一桶金。 2016年，禹洲将总部迁到上海，随之开始发力。2020年，凭借1049.67亿元的总合约销售额，禹洲成功迈入千亿门槛，并在2021年以1050.21亿元的合约销售额继续稳坐千亿梯队。 禹洲的发展有着典型的闽系风格。自2009年上市以来，禹洲的复合增长率一直保持在30%以上，但2016—2018年，这一数字升到了55%。 一是疯狂拿地。2017年至2020年，禹洲的可供销售销售的土储建筑面积由1184万平方米增加至2310万平方米，四年翻了近一倍。 仅2017年，禹洲就在厦门、福州、上海、合肥等一二线城市及其周边卫星城收获23幅地块，新增建面379万平方米，拿地规模高于2015和2016年总和。其中不乏溢价率高达180%、380%的地块。 二是疯狂加杠杆。同一时期，禹洲的债务规模也水涨船高，负债总额由624.62亿元增加至1438.95亿元，有息负债规模由275.68亿元增长到了639亿元。 疯狂拿地、疯狂加杠杆的背后，藏着林龙安大干一场的野心。但他没有料到，狂飙的禹洲迎面碰上了“黑铁时代”。 2022年，禹洲集团全年录得累计销售金额356.08亿元，同比下滑66%，早已跌落在千亿之外。 此外，根据氢财经的梳理，2017年至2021年，禹洲集团毛利率分别为35.4%、30.72%、26.21%、4.61%及15%，而2022年更是降到了其上市以来的最低点—— 2020年，证券市场周刊也曾发文质疑，禹洲的合营企业中不仅包括信托等金融机构，也包括一些自然人持有的公司。诡异的是，合作对象背后似乎又有禹洲地产的影子—— 财报可以粉饰，但欠下的巨债，迟早要还。禹洲是否会成为下一个恒大，我不知道。我只知道，莎翁早已说过—— |
